A taxa de juros neutra da zona do euro — que não desacelera nem estimula o crescimento — aumentou “consideravelmente” nos últimos dois anos e não está mais claro que a taxa de 2,75% do Banco Central Europeu esteja restringindo a economia, disse Isabel Schnabel, membro do Conselho do BCE, nesta terça-feira.
O BCE reduziu a taxa de juros cinco vezes desde junho do ano passado e, embora seja provável que haja um corte na próxima semana, as autoridades estão discutindo o quanto mais os juros devem cair quando a inflação ainda está um pouco alta e a economia está enfrentando dificuldades.
Schnabel disse que a fraqueza econômica da zona do euro não se deve a custos de empréstimos excessivamente altos, mas a fatores estruturais, citando uma pesquisa do BCE com bancos e uma recuperação modesta nos empréstimos.
“Está se tornando cada vez mais improvável que as atuais condições de financiamento estejam retendo substancialmente o consumo e o investimento”, disse Schnabel. “O fato de o crescimento permanecer moderado não pode e não deve ser tomado como evidência de que a política monetária está restritiva.”
Os economistas têm estimativas muito diferentes da taxa neutra, mas um documento recente do BCE a colocou na faixa de 1,75% a 2,25%. Schnabel disse que a taxa aumentou “consideravelmente” desde 2022 e mais do que as projeções do mercado sugerem.
Ela disse que isso pode se dever, em parte, a um aumento na oferta de ativos seguros disponíveis, já que os bancos centrais, incluindo o BCE, pararam de acumular títulos públicos, enquanto os países continuaram a emiti-los para financiar seus déficits.
(Com Reuters)
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