A Europa tem justificativa para aumentar os gastos com defesa, mas isso aumentará a dívida e tornará a inflação ou a direção da política monetária mais difíceis de prever, disse o chefe do banco central holandês, Klaas Knot, nesta quinta-feira.
O BCE cortou as taxas de juros seis vezes desde junho do ano passado, mas deu poucos ou nenhum sinal sobre movimentos futuros, argumentando que a incerteza generalizada exige vigilância e pragmatismo na tomada de decisões em cada reunião.
A iminente guerra comercial com os Estados Unidos e a necessidade de aumentar os gastos com defesa para preencher o vazio criado pela retirada dos EUA estão entre os principais desafios que podem ter um impacto profundo e duradouro sobre os preços e o crescimento.
“Uma isenção temporária das regras orçamentárias para gastos adicionais com defesa é justificável”, disse Knot, o membro mais antigo do Conselho do BCE, em uma coletiva de imprensa. “Mas a isenção deve ser realmente temporária, já que os níveis de dívida pública na UE ainda são muito altos.”
A Alemanha está mudando seu freio da dívida consagrado constitucionalmente para financiar mais gastos militares, enquanto a UE também anunciou planos para relaxar as regras orçamentárias sobre gastos com defesa.
Embora esses gastos extras esperados provavelmente impulsionem o crescimento, eles já aumentaram os custos dos empréstimos, desencadeando duas forças opostas para a inflação.
Uma guerra comercial também complica o cenário. Na quinta-feira, a presidente do BCE, Christine Lagarde, argumentou que um conflito comercial com retaliação pode reduzir o crescimento da zona do euro em meio ponto percentual no primeiro ano, ao mesmo tempo em que aumentaria a inflação na mesma magnitude.
“A incerteza sobre a direção da inflação é a maior em muito tempo”, disse Knot, argumentando que permanece com a mente totalmente aberta sobre a decisão de política monetária do banco em abril.
Expectativas do Mercado
- As expectativas de inflação de prazo mais longo baseadas no mercado aumentaram com o anúncio do pacote fiscal alemão, mas vêm caindo desde então e agora estão em 2,15%, ainda acima da meta de 2% do BCE.
- É muito difícil dizer qual será o rumo das taxas de juros, assim como é muito difícil dizer qual será o rumo da inflação europeia com todos os acontecimentos que estão ocorrendo tão rapidamente.
- Os investidores agora veem uma chance de aproximadamente 60% de um corte nos juros em abril, mas um movimento até junho está totalmente precificado.
- Os mercados então veem outro corte antes do final do ano, levando a taxa de depósito para 2%.
(Com Reuters)
