No ano passado as ações de empresas norte-americanas de chips foram as grandes beneficiárias da febre de investimentos em inteligência artificial, mas neste ano elas têm tropeçado, à medida que investidores mudam seu foco para empresas de software em busca da próxima melhor opção no mercado de IA.
A volatilidade provocada por questões tarifárias e uma perspectiva de menor demanda após o surgimento de modelos de IA mais baratos pela chinesa DeepSeek têm desviado a atenção sobre as ações ligadas a empresas de semicondutores.
Vários analistas veem a ascensão do software como uma evolução de longo prazo, conforme os holofotes saem dos componentes para infraestrutura de IA.
Tem sido observada uma rotação bastante clara, em parte devido à DeepSeek, ao desempenho acima da média do segmento de semicondutores no ano passado e às restrições sobre exportações de chips dos Estados Unidos para a China, disse o chefe global de estratégia de mercado da TradeStation, David Russell.
“Os investidores estão procurando pelas histórias para os próximos três a cinco anos… aquelas empresas que vão se beneficiar do que a Nvidia já fez.”
O índice de semicondutores Philadelphia SE Semiconductor caiu 5,6% até agora este ano, enquanto a Nvidia, peso pesado do setor, recuou quase 13%.
Em contrapartida, algumas empresas de software têm se recuperado, com Atlassian, CrowdStrike Holdings, Palantir Technologies e Cognizant subindo entre 7% e 19%.
Fundos negociados em bolsa que acompanham empresas de software também têm registrado entradas.
A mudança é uma progressão natural para o investimento em IA, já que os casos de uso da tecnologia são principalmente sobre software, disse o estrategista-chefe técnico da LPL Financial, Adam Turnquist. A LPL, uma empresa de consultoria de investimentos, prefere software a chips.
O Morgan Stanley também favorece as empresas de software à medida que a adoção da tecnologia de IA aumenta.
“O segundo estágio do ciclo de inovação é quando as pessoas começam a utilizar os produtos e é quando as empresas de software começam a ser pagas… agora estamos começando a ver a ascendência da parte de software da equação”, disse Keith Weiss, analista de ações do Morgan Stanley.
Tendências Divergentes
- Os analistas citaram empresas como Palantir, Microsoft, Oracle e Salesforce como as favoritas no segmento de software.
- No entanto, o desempenho das ações dessas empresas tem divergido acentuadamente este ano.
- A ação da Palantir, que vende software de IA para empresas, tem se recuperado.
- Já os papéis de Microsoft e Salesforce caíram 4,9% e 12,6%, respectivamente, afetados por uma liquidação mais ampla de ações norte-americanas e à medida que os retornos de IA ainda não aparecem de forma significativa nos balanços corporativos.
- Weiss, do Morgan Stanley, disse que pode ser preciso esperar até 2026 para que esses retornos beneficiem algumas empresas.
- Os “valuations” ainda estão caros, com Microsoft e Oracle sendo negociadas, respectivamente, em torno de 27 vezes e 23 vezes seus lucros futuros, ante 24,6 da Nvidia, segundo dados compilados pela LSEG.
- Ainda assim, alguns investidores estão dispostos a jogar o jogo a longo prazo.
- “Não precisamos de mais chips da Nvidia, precisamos de aplicações”, disse Lisa Shalett, diretora de investimentos do Morgan Stanley Wealth Management.
(Com Reuters)
